Trong khoảng 2 tuần qua, giá HRC kỳ hạn trên Sở Giao dịch Thượng Hải (SHFE) đã phục hồi khá tốt, nhưng giá HRC giao ngay và giá giao dịch thực tế tại Trung Quốc lại không tăng tương ứng. Đây là diễn biến không mâu thuẫn, bởi giá kỳ hạn đang phản ánh kỳ vọng của thị trường về những tháng tới, trong khi giá giao ngay đang phản ánh tình trạng cung – cầu hiện tại.
- Vì sao giá kỳ hạn tăng?
Động lực chính hiện nay đến từ kỳ vọng Trung Quốc tiếp tục cắt giảm sản lượng thép. Thị trường kỳ vọng:
Giảm sản lượng → nguồn cung HRC giảm → tồn kho giảm → cân bằng cung – cầu cải thiện → giá thép tăng.
Bên cạnh đó, thị trường đang kỳ vọng nhu cầu tháng 9–10 cải thiện khi thời tiết thuận lợi hơn, hoạt động xây dựng và sản xuất công nghiệp phục hồi, đồng thời các doanh nghiệp tăng mua hàng trước kỳ nghỉ Quốc khánh Trung Quốc.
- Vì sao giá giao dịch thực tế chưa tăng?
Nguyên nhân chủ yếu vẫn là nhu cầu cuối cùng yếu. Trong tháng 7–8, thời tiết nóng và mưa khiến hoạt động xây dựng suy giảm; các doanh nghiệp sản xuất và thương nhân cũng thận trọng trong việc mua hàng.
Do đó xuất hiện tình trạng:
Nhà máy tăng giá chào → thương nhân không muốn mua đuổi → khách hàng cuối cùng không chấp nhận giá cao → giá giao dịch thực tế vẫn đi ngang.
Vì vậy, khi đánh giá thị trường hiện nay, giá giao dịch thực tế quan trọng hơn giá chào bán của nhà máy.
- Yếu tố cần theo dõi nhất hiện tại: tồn kho HRC
Đây là chỉ báo quan trọng để xác định đợt tăng giá hiện nay có bền vững hay không.
Nếu:
Giá kỳ hạn ↑ + tồn kho HRC ↓ + lượng giao dịch ↑ + giá giao ngay ↑
Điều này cho thấy cung – cầu thực tế đang cải thiện, khả năng hình thành xu hướng tăng mới sẽ cao.
Ngược lại:
Giá kỳ hạn ↑ + tồn kho không giảm + giao dịch yếu + giá giao ngay không tăng
→ nhiều khả năng giá kỳ hạn đang tăng chủ yếu do kỳ vọng và tâm lý thị trường, chưa được cung – cầu thực tế xác nhận; khi đó nguy cơ giá kỳ hạn giảm trở lại là khá cao.
Hiện tại có thể mô tả trạng thái thị trường là: Giá kỳ hạn tích cực – giá giao ngay chưa xác nhận.
Kết luận
Đợt phục hồi của HRC kỳ hạn trong 2 tuần qua chủ yếu phản ánh kỳ vọng về cắt giảm sản lượng và sự phục hồi nhu cầu trong tháng 9–10, trong khi thị trường vật chất vẫn chịu áp lực bởi nhu cầu yếu.
2–4 tuần tới sẽ là giai đoạn rất quan trọng. Nếu tồn kho HRC bắt đầu giảm rõ rệt và giá giao dịch thực tế tăng theo giá kỳ hạn, đó sẽ là tín hiệu cho thấy giá HRC đã thực sự tạo đáy. Ngược lại, nếu giá kỳ hạn tiếp tục tăng nhưng giá giao dịch và tồn kho không cải thiện, cần thận trọng với khả năng đây chỉ là một nhịp hồi của thị trường kỳ hạn.
Nguồn tin: CTC
